财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所(suǒ)动继(jì)续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多(duō)知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合(hé)一季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外(wài)大模型以及(jí)相关(guān)人(rén)工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子行业(yè)受到(dào)各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对(duì)本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了(le)新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人(rén)工智(zhì)能(néng)，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在(zài)接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进(jìn)去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还(hái)是投资(zī)者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其(qí)兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年(nián)市(shì)场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确(què)认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个(gè)领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没(méi)有太(tài)多(du琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗ō)的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机会(huì)是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有(yǒu)走完，但二季(jì)度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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