本(běn)周，沪综指3400点关口之前虚晃(huǎng)一枪，以(yǐ)连(lián)跌(diē)6天的(de)逼空形态(tài)洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐(lè)观来看，A股下行更多是受(shòu)中(zhōng)概(gài)股(gǔ)拖(tuō)累，后市下跌空间不大。

　　中概(gài)股下跌拖累A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年股市走过(guò)3个月(yuè)行(xíng)程(chéng)，期间沪指仅上(shàng)涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其(qí)实，4月下(真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态xià)旬(xún)行(xíng)情(qíng)看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩(suō)水约3％，上行通(tōng)道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外围(wéi)股市下(xià)跌的风(fēng)险输(shū)入(rù)。作为同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔年涨幅(fú)分(fēn)别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更(gèng)胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行(xíng)榜数据显示，截至周四，香(xiāng)港(gǎng)中(zhōng)企指(zhǐ)数和(hé)恒生(shēng)指(zhǐ)数过去3个(gè)月(yuè)表现为全球垫底，分别(bié)下(xià)跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达(dá)克(kè)中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩(suō)水(shuǐ)24.真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主(zhǔ)因(yīn)是美联储加息在即，市场避险情(qíng)绪上(shàng)升，国际资金从(cóng)新兴市场撤(chè)离。瑞(ruì)士瑞联银行日前将中国股票(piào)评级从(cóng)高配下调(diào)为(wèi)中性。从(cóng)宏(hóng)观面看(kàn)，今年首季(jì)，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔除食品和能(néng)源(yuán)的(de)核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数首季上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两大(dà)数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在(zài)必行。英为财情的美联(lián)储(chǔ)利(lì)率观测器最(zuì)新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基(jī)点至(zhì)5％~5.25％的概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显(xiǎn)现，美国(guó)对策是(shì)：以(yǐ)1930年大萧条以来(lái)最快速度紧(jǐn)缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供应量（未经(jīng)季(jì)节性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比(bǐ)下(xià)降4.05％，为历史(shǐ)最大降(jiàng)幅，且是连(lián)续第四(sì)个(gè)月收缩(suō)。美(měi)联储加息导致金融资产(chǎn)盈(yíng)利缩水，缩表则令流动性折价(jià)效(xiào)应加剧，在(zài)全(quán)球(qiú)金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估(gū)受追捧

　　助涨(zhǎng)中字(zì)头个股

　　美国银(yín)行业又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一共和银(yín)行股价周三盘(pán)中最(zuì)多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款(kuǎn)较去(qù)年末减少约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不再抱团(tuán)银行股，银行部分龙头股招行(xíng)等承压(yā)，相较(jiào)而(ér)言，工(gōng)商银行兔年(nián)以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银(yín)行股(gǔ)价兔年颓势，一是二者虎(hǔ)年最后3个月股价大涨，涨幅透支了(le)盈利增速；二是“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”开始风行，市场(chǎng)风格转换。但二者(zhě)市净率(lǜ)远高于行业均值，难以赋(fù)予中特(tè)估概念中的回购预期。

　　通达信数(shù)据显示，中字头指数年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳(yáng)。其市盈率(lǜ)和市(shì)净率分别为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称(chēng)估值洼地(dì)，而沪(hù)深(shēn)京(jīng)三市(shì)A股的市盈(yíng)率和市净(jìng)率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国(guó)企估(gū)值(zhí)回归市场(chǎng)均值，已是国(guó)家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无论(lùn)从市(shì)盈(yíng)率还是市净率等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对偏低。”类(lèi)似表(biǎo)态无疑(yí)是为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)股票点赞。

　　典型个(gè)股是，当前总市值取代贵州茅台成为市值(zhí)“一哥”的中国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优(yōu)概念让其成为中(zhōng)特估龙(lóng)头。

　　真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态trong>五月预期下(xià)跌空间不大(dà)

　　股市“红五月(yuè)”之(zhī)说，源(yuán)自井喷式牛(niú)市带来的财(cái)富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开15只股票(piào)的涨跌幅(fú)限(xiàn)制，沪(hù)指当(dāng)日(rì)大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日(rì)，沪(hù)指(zhǐ)大涨4.64％，科技(jì)股主导的(de)行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指(zhǐ)全年和5月份(fèn)上涨的年份分别(bié)为18次和17次(cì)，二者同时上涨的(de)年份(fèn)有(yǒu)11次。自2008年至去年的15年里，红五月出(chū)现7次，占(zhàn)比为(wèi)46.7％。期(qī)间5月和全年同步飘(piāo)红4次，5月份这个(gè)风(fēng)向标(biāo)已不太(tài)灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四(sì)，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年(nián)飘红(hóng)概率不(bù)低。

　　以科技股为(wèi)主题的红五月行情(qíng)能否再现？关键在(zài)要看两点(diǎn)：一是(shì)年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网(wǎng)指数能否维持强势行情。二是作为(wèi)A股第二大行业指数，电气设备板块(kuài)能否(fǒu)企稳。该指数年内跌(diē)幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿(yì)元，较历(lì)史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全市场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德时代首(shǒu)季盈利(lì)增(zēng)长5.58倍，周四收盘较(jiào)周三低位上涨(zhǎng)一成(chéng)，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪(hù)深两市单日成交始(shǐ)终维持在万亿元之上，市场人气并未退(tuì)潮，只是风格轮换在加速(sù)。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市即使考验(yàn)3200点附近(jìn)的半年线和(hé)年线关口，下跌(diē)空间亦(yì)不(bù)大。

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