当前，市(shì)场(chǎng)投资(zī)者正在担忧，眼下美国政府的债务(wù)上(shàng)限僵局(jú)正(zhèng)朝着更危险(xiǎn)的方(fāng)向升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国众议(yì)院(yuàn)议(yì)长凯文·麦卡锡在(zài)白宫就债务上(shàng)限问(wèn)题与总统拜登举行会议后表示，这次会见并未就解决债务上(shàng)限问题达成任何有(yǒu)益意(yì)见，自己和(hé)国会其他几位党团(tuán)领(lǐng)袖(xiù)将于12日再(zài)次与总(zǒng)统拜(bài)登会(huì)面。

　　据路(lù)透(tòu)社消息(xī)，当地时间周二，美国总统(tǒng)拜(bài)登在白(bái)宫与国会(huì)众议(yì)院议长、共和(hé)党人麦卡锡进行谈判(pàn)，试(shì)图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务(wù)上限问题长达三个(gè)月(yuè)的(de)僵局，避免在5月底之前发生(shēng)严(yán)重违约。

　　报道称，美国参议院(yuàn)多数党领袖、民主党人(rén)查克·舒(shū)默、参议(yì)院共和党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众(zhòng)议院民主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里斯也将(jiāng)参加此(cǐ)次会(huì)谈(tán)。

　　之(zhī)前市场预期，拜登(dēng)与麦卡(kǎ)锡的此次谈判达(dá)成协议的可(kě)能性不大(dà)，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难(nán)性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上限问题上打破党(dǎng)派僵(jiāng)局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此次(cì)谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过(guò)债务上限。美(měi)国财政(zhèng)部次日启动非常规举(jǔ)措(cuò)维持政(zhèng)府(fǔ)运营(yíng)，避(bì)免出现债(zhài)务违约。然而(ér)，使用非常规措施只能(néng)帮助(zhù)财(cái)政部暂(zàn)时(shí)性地(dì)继续借款。

　　上周，美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦在致信国会领(lǐng)袖(xiù)时(shí)发出了债务违约(yuē)可能期限的警告，称财政(zhèng)部的最(zuì)佳估(gū)计是，若国会(huì)未能提(tí)高债务上限或(huò)暂停上(shàng)限，到(dào)6月初，财(cái)政部将无法继续(xù)履行(xíng)政(zhèng)府的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上限(xiàn)问题相关议案在众议院以微弱优势得到通(tōng)过(guò)。议案提出，到明年3月31日前(qián)，暂停债务(wù)上限(xiàn)的限制，若两党能(néng)在这一时限之前同意把债务(wù)上(shàng)限(xiàn)再提高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但提高上(shàng)限需要满(mǎn)足多种(zhǒng)削减开(kāi)支的条件(jiàn)，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这一将(jiāng)削减支(zhī)出和提(tí)高债务(wù)上限捆绑的议案没(méi)机会成(chéng)为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府(fǔ)将耗尽现金，如国会(huì)不提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，可能(néng)爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认(rèn)错(cuò)”

　　针对美国银行业(yè)危机，美国监管(guǎn)机构的第一(yī)份“认错”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日(rì)，加州金融保护与创新部（DFPI）发(fā)布报告承(chéng)认(rèn)，未能在硅谷银行倒闭之前向该行(xíng)领导(dǎo)层(céng)施压，要(yào)求(qiú)其尽(jǐn)快解决已知问(wèn)题(tí)。

　　DFPI在报(bào)告(gào)中批(pī)评称，监管反应(yīng)迟(chí)钝，未能及(jí)时排查隐患，没有及时注意(yì)到第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发(fā)展(zhǎn)过(guò)快，吸收(shōu)了数千亿美元(yuán)的存款。同时，其工作(zuò)人员(yuán)也(yě)没有(yǒu)意识到银行过快扩张(zhāng)所带来的风险。报告表示(shì)，银行“在纠正监管(guǎn)机(jī)构(gòu)已发现的(de)缺陷方面(miàn)行(xíng)动(dòng)迟缓，监管机构也(yě)没有采取(qǔ)足够措施去(qù)尽快解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美(měi)国(guó)银行业的(de)这一场危机风暴中，加州是名(míng)副其实的“震(zhèn)中”。除硅(guī)谷银行(xíng)以外，刚(gāng)刚宣(xuān)告倒闭的第一共和(hé)银行也位(wèi)于(yú)加州旧金山(shān)。此外，近期同样遭遇严重冲(chōng)击、股价暴跌的西(xī)太平洋合众银行也位(wèi)于加州(zhōu)洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报告，在对硅谷银行的监管工作(zuò)中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作(zuò)用(yòng)，而旧金(jīn)山(shān)联邦储备银行承担主要监督责任，后者(zhě)未来可能(néng)会投(tóu)入更多人员进行监督(dū)。DFPI在(zài)报告中(zhōng)称，加州(zhōu)监管(guǎn)机构未来将对资产超过500亿美元、且未纳入保险(xiǎn)的存款规模很(hěn)高(gāo)的银行加(jiā)强审查。

　　在硅谷银(yín)行(xíng)破产事件中，未纳入保险的存(cún)款(kuǎn)规(guī)模较高是促成银行挤兑的(de)关键因素之一(yī)。然(rán)而(ér)，报告(gào)指出，在过(guò)去(qù)，监管机构并未认定大量无保险(xiǎn)存款(kuǎn)一(yī)定(dìng)意味着风(fēng)险增加，因为拥有(yǒu)大量(liàng)存款的账户往往是由企业(yè)客户持有的，这些客(kè)户往往很(hěn)少(shǎo)更(gèng)换(huàn)银行。该(gāi)报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑如何管理社交媒体和实时(shí)提款带来(lái)的风险(xiǎn)，这些风(fēng)险也可能加(jiā)剧和(hé)加速银行(xíng)挤兑。

　　美(měi)国政(zhèng)府再(zài)度推(tuī)迟战略石油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府(fǔ)再(zài)度推迟美国战略石(shí)油储备的回(huí)补计划。

　　美国(guó)能(néng)源部周二表(biǎo)示：美国战略石油储备（SPR）仍(réng)然是世界上最大的(de)石油储备，能源部仍然致力于以(yǐ)一种为美(měi)国纳税人带来最大价(jià)值并保护美(měi)国经济和安全(quán)利益的方式(shì)回补(bǔ)SPR，同(tóng)时遵守国(guó)会(huì)的授(shòu)权并进(jìn)行必要的维护——这些也是对该(gāi)储备进行良好管理的一部分(fēn)。

　　美国能源部(bù)表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油厂退回部(bù)分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政(zhèng)府拨款法案取消了国会(huì)授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油(yóu)销售，但过(guò)去(qù)几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降(jiàng)至72美元(yuán)/桶以下，曾一度(dù)短暂符合美国政府制(zhì)定的(de)在(zài)每桶67—72美(měi)元/桶时(shí)购入石油回补SPR的条件，但今年以来(lái)多(duō)数时(shí)候(hòu)，WTI油价依然高(gāo)于美(měi)国政府设定的(de)条件。

　　油脂板块间走势(shì)分化明显(xiǎn) 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上(shàng)演“大逆转”，在节后开盘(pán)一度(dù)全线(xiàn)跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随即(jí)反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交(jiāo)易日，豆油主力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个(gè)点(diǎn)，棕榈油主力合(hé)约最高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三(sān)大油(yóu)脂(zhī)价格(gé)集(jí)体(tǐ)回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种间走势有明显分(fēn)化(huà)，从板块内强弱表现(xiàn)上来(lái)看(kàn)，棕(zōng)榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记(jì)者了解到，此轮反转过程中，市场(chǎng)风(fēng)格不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆(dòu)油切换到(dào)棕(zōng)榈油，领涨(zhǎng)月份从主力转换到(dào)近(jìn)月(yuè)，反映了(le)市场交易(yì)逻辑(jí)改变。

　　据(jù)光大期货分(fēn)析(xī)师侯雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美团预测(cè)五一(yī)堂(táng)食订座率(lǜ)同(tóng)比2019年增(zēng)长205％，市场对油(yóu)脂消费预期(qī)乐观，确认了(le)油脂大(dà)消费基调，且(qiě)认为节后(hòu)油脂将(jiāng)迎来补库需求。“因海关对大豆检验(yàn)要求增加、检(jiǎn)验频度(dù)增加，大豆通(tōng)过慢，供应压(yā)力后(hòu)移，市场(chǎng)担(dān)忧豆(dòu)油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨(zī)询机构数据显示大豆压榨(zhà)保持较高水(shuǐ)平，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳及后期大豆高到港带来的累库(kù)趋势压(yā)制，豆油(yóu)整体一直是不温不火；菜油整体受到需求难以消(xiāo)化供给的压制，前期(qī)表现(xiàn)弱势但在(zài)加拿大题材(cái)出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产(chǎn)地及(jí)国内持续去(qù)库的加持(chí)下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投(tóu)期货分(fēn)析师石丽红表示，此(cǐ)次油脂反(fǎn)弹较为凌厉(lì)，棕榈(lǘ)油连续几日出现3％以上的(de)涨幅，一点(diǎn)都不(bù)拖泥带水(shuǐ)，一定程度反应了前期超跌后的(de)市(shì)场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本轮(lún)反弹中连(lián)棕领涨，主要源于(yú)马棕4月(yuè)供需数(shù)据(jù)偏紧(jǐn)的(de)预期(qī)。

　　上周五主要(yào)机(jī)构公布的数(shù)据显(xiǎn)示，马棕4月产(chǎn)量不及预(yù)期，马棕4月(yuè)库存环比可能大(dà)幅下降，进一(yī)步(bù)支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新湖期货分析师陈(chén)燕杰(jié)介绍，4月马棕出口环比(bǐ)显著(zhù)下(xià)降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油(yóu)近期的价格(gé)优势相比(bǐ)豆油(yóu)及葵油大(dà)幅(fú)缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博(bó)、路(lù)透预估4月马棕产(chǎn)量130万吨，环比几乎(hū)持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预(yù)估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存167万吨下(xià)降比较明(míng)显(xiǎn)。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出(chū)的4月全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预期兑现(xiàn)，4月马(mǎ)棕库存或(huò)仅140多万(wàn)吨，已经是历史极低库存水平(píng)，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于(yú)当月假期较多，工(gōng)作(zuò)日偏(piān)少(shǎo)。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节(jié)，通常开斋节当月(yuè)马棕产量环(huán)比数据有偏低倾(qīng)向(xiàng)。今(jīn)年(nián)印尼开斋节假(jiǎ)期(qī)从4月(yuè)19—25日，且随(suí)后(hòu)是(shì)国(guó)际(jì)劳(láo)动节假期(qī)，预计因此印尼(ní)工(gōng)人返乡偏慢(màn)导致当月(yuè)产量环比降(jiàng)幅较往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人士看来，三(sān)个品(pǐn)种表(biǎo)现强弱与(yǔ)各(gè)自的国内外(wài)供需、消息面有直接关(guān)系，阶段性的宏观(guān)企(qǐ)稳(wěn)及情绪(xù)修复也是(shì)此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是(shì)美国(guó)经(jīng)济衰退及风险(xiǎn)事(shì)件的担忧情绪缓和，令原油及(jí)国(guó)内商品短期(qī)偏(piān)强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环境因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上(shàng)周五晚(wǎn)间公布的美(měi)国(guó)非(fēi)农就(jiù)业(yè)等数据全面超(chāo)预期。此(cǐ)外(wài)，耶伦也在敦促国会(huì)提高(gāo)联邦(bāng)债务上限。这(zhè)些消息，从边际上缓解了因美国银行业危机、债(zhài)务上限到期、短(duǎn)期较差(chà)经济数据带来的(de)美国经(jīng)济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回(huí)升。

　　陈(chén)燕杰(jié)认(rèn)为，综(zōng)合宏观环境（欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预(yù)期、美国银行(xíng)业危(wēi)机、美(měi)国债务上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所(suǒ)减轻但(dàn)仍将持续(xù)、美豆新(xīn)作目前播种顺利、棕榈油(yóu)产地(dì)处于季节性增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮可(kě)定(dìng)义为反(fǎn)弹。

　　上涨根基不(bù)牢 业内(nèi)人士(shì)不看(kàn)好油脂反弹的持续(xù)性

　　值得(dé)注意的(de)是，当前，因宏观和基本面的压制(zhì)依然存在，受访人士对油脂此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面(miàn)来(lái)看(kàn)，在油脂供应改善倾(qīng)向较强的背景下，我们预期油脂很难具备持续的上行基(jī)础，此轮超(chāo)跌反弹(dàn)或难(nán)持续太久(jiǔ)。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　在(zài)侯雪玲看(kàn)来(lái)，国内油脂需求好(hǎo)于(yú)2022年，但堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释不(bù)及2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市(shì)场对(duì)于需求不宜过(guò)分乐观。而从时间节点上来(lái)看，油脂整体也(yě)将进入增库周期，在业(yè)内人(rén)士看来，进入增库周期已是事实，这也(yě)将(jiāng)抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从国际(jì)棕榈(lǘ)油产地看(kàn)，目前(qián)是季(jì)节性增产季，中期产地库存趋向回升。但当前马棕库存很低，马棕供需转(zhuǎn)为充裕预计还(hái)需要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月(yuè)的去库是建立在1—4月(yuè)产量偏低的基础上(shàng)，但(dàn)在倒挂的(de)豆棕(zōng)价(jià)差及主需求国高库(kù)存带来的并不(bù)算好的(de)出口前景下，后(hòu)续(xù)产地库存累库倾向较强(qiáng)。”石丽红表示(shì)。

　　记者了解(jiě)到，1—2月为棕(zōng)榈油传统(tǒng)低(dī)产期，3月马来(lái)西亚出现洪涝，4月下旬则有开(kāi)斋节的扰乱，过去几个月马棕产(chǎn)量表(biǎo)现不佳(jiā)导致了棕榈(lǘ)油的连续去(qù)库。然而，开斋节后(hòu)棕(zōng)榈油一(yī)般有着超于正常季节性的产量表(biǎo)现。

堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全(quán)月的产量环比增幅(fú)可能还会更高(gāo)，这预计将为(wèi)马来(lái)西亚(yà)带来显著(zhù)的累库压力，不利(lì)于产地报价及(jí)棕榈(lǘ)油期价的持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样(yàng)，在侯(hóu)雪玲看来，国内未来两个月油(yóu)脂市场累库为主，大豆检(jiǎn)验只影响(xiǎng)大豆供给(gěi)的节奏(zòu)但(dàn)不(bù)会消化供应压(yā)力(lì)，根据(jù)船(chuán)期(qī)初步(bù)推(tuī)算，5—6月国(guó)内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨(dūn)、油(yóu)脂直接进(jìn)口月均30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上(shàng)，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库(kù)存走势来看，国(guó)内菜油库存从(cóng)年初以来早就(jiù)已经进入(rù)累库状态。截至5月5日，华东菜油库(kù)存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回升，豆(dòu)油的(de)累库趋(qū)势(shì)也已经比较明显，截至5月(yuè)5日，国内(nèi)豆油(yóu)商业(yè)库存78.99万吨，虽同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)，但周比增(zēng)近10％，已连续三周累库。后期从库存(cún)季节性角度来看，整体累库倾向也较(jiào)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。”石丽红(hóng)表示，目前唯(wéi)一(yī)呈现库存下滑(huá)的油脂是近(jìn)月(yuè)进口不太足(zú)的棕榈油，但(dàn)产地棕榈(lǘ)油有望在开斋节后(hòu)开启(qǐ)累库(kù)，带来远(yuǎn)月棕榈油进口利润改善及(jí)新增买(mǎi)船。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看来，增库确实会限制油脂反弹空(kōng)间，但国内油脂油料多(duō)数进口为主，成本端原料的供需及价格的变化对油脂行情的影(yǐng)响(xiǎng)要(yào)更大一些。后期(qī)，市场需关注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一(yī)步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈(lǘ)油产地(dì)累库情(qíng)况及国际菜油葵油(yóu)价格变化。

　　此外，值得关注的是(shì)，宏(hóng)观(guān)风险并没(méi)有完全(quán)消散，全球经济预期、美高(gāo)利息对大宗(zōng)商品需(xū)求传导等(děng)影响或更(gèng)大。

　　“在(zài)宏观(guān)风险(xiǎn)尚(shàng)未释(shì)放完全，市场随时可能(néng)重新(xīn)聚焦宏观风(fēng)险(xiǎn)，且油(yóu)脂(zhī)整(zhěng)体供应改(gǎi)善(shàn)的(de)背(bèi)景下，油(yóu)脂并不具(jù)备(bèi)持(chí)续性反弹的基础，后期(qī)涨势预计放缓。”石丽红称。

　　堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释基于以上判断，业内人士不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的(de)持(chí)续性(xìng)和高度(dù)。在侯雪(xuě)玲看来，每次反弹(dàn)乏力都(dōu)是空单入场机会，合约上建议选(xuǎn)择远(yuǎn)月合约，品(pǐn)种(zhǒng)中(zhōng)首选豆油。待供需报告发(fā)布后可择机考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。

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