美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于(yú)该行磋商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院(yuàn)银(yín)行委员会(huì)就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专(zhuān)家表(biǎo)示(shì)，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银(yín)行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某些(xiē)地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担(dān)心(xīn)。这(zhè)些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还(hái)报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的(de)伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分(fēn)别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有可(kě)能(néng)演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别(bié)演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会(huì)议(yì)上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综(zōng北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日)合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表(biǎo)现是(shì)连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油(yóu)高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的(de)问题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性(xìng)淡季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路(lù)施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也(yě)不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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