金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度打破(pò)7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过(guò)。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖(táng)厂(chǎng)除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)600毫升等于多少斤水，800ml是多少水于广西前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(600毫升等于多少斤水，800ml是多少水yù)测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳(ào)大(dà)利(lì)亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比600毫升等于多少斤水，800ml是多少水重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出(chū)答(dá)案。

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