随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市(shì)看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大(dà)的(de)是银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了(le)2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表(biǎo)作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科(kē)技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了(le)精(jīng)测电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪(làng)科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的(de)看(kàn)法，基金君为大家做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易(yì)会(huì)逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全(quán)球半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声，经历(lì)了过(guò)去几个季度(dù)的去库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力(lì)度，数(shù)据中心(xīn)有(yǒu)望率(lǜ)先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被(bèi)市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板(bǎn)块，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于(yú)历史偏低(dī)的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股(gǔ)染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科(kē)达利(lì)、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强(qiáng)复(fù)苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明(míng)显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能(néng)

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)声后，社(shè)会(huì)流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的(de)开展，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示(shì)持了(le)部分短期达到目标价(jià)的(de)相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预(yù)期的变化(huà)调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季度(dù)增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人(rén)工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目前的生产和(hé)生(shēng)活方式(shì)带来(lái)重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准确的评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公(gōng)司和(hé)行业格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此(cǐ)我们(men)一季度暂时还(hái)没有明显增加相关(guān)的(de)持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持仓(cāng)较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一些(xiē)短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估(gū)值水平处(chù)于历史较低(dī)位置，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还(hái)是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什(shén)么程(chéng)度(dù)以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本原理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期因素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的(de)市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一(yī)项苦差(chà)事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有躺平的(de)一天(tiān)。

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