金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香(xiāng)港利率猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方互换市场互联互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责(zé)人表示，未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部(bù)门负(fù)责(zé)人就(jiù)《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人民(mín)币投(tóu)资银行(xíng)间市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一(yī)步做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境(jìng)外投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署的协(xié)议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议(yì)或其他(tā)协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易商协(xié)会(huì)正(zhèng)在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也可供境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前(qián)“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电(diàn)子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利(lì)境外投资者开(kāi)展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易(yì)平台发(fā)送(sòng)交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间(jiā猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方n)市场清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获(huò)得场(chǎng)外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于(yú)符(fú)合集中清算要求的(de)交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立(lì)的(de)新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存(cún)款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需(xū)要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规定的(de)其他收入支(zhī)出(chū)等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对(duì)双方清算所之间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的(de)资(zī)金存放在以(yǐ)上海清(qīng)算(suàn)所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民(mín)币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池(chí)存(cún)管银(yín)行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨(kuà)境(jìng)收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体应(yīng)当按(àn)照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上海清算所集(jí)中进行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资(zī)者等(děng)相关主体进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后(hòu)的(de)名(míng)义本金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之(zhī)间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币(bì)）。未(wèi)来，可根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况适时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于明确跨境人民(mín)币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完(wán)善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关(guān)问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算行(xíng)和(hé)境(jìng)外(wài)参加行的业(yè)务模(mó)式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再(zài)继续参与的(de)，原则(zé)上(shàng)应当(dāng)通过香港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金(jīn)融(róng)衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一(yī)家(jiā)香(xiāng)港结算行办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其(qí)交易到(dào)期所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和(hé)相关金融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行认可(kě)的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库(kù)，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外(wài)投资者投资活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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